尋找核心因素的常規方式

核心因素如此重要，因為股市中所有大型機會，都來自核心因素的變化.以至于趨勢投資策略的核心，就是尋找核心因素。那么，在紛繁復雜的股市變化中，我們如何尋找到核心因素呢?

根據牛頓第一定律所引申出來的趨勢規律，我們知道，把握股價趨勢的本質，就是把握推動力的大小與方向。最終，股價的趨勢，是由力量最大的因素所推動的。因此，尋找核心因素的方式，也應該從這里開始。

第一種尋找核心因素的方式：重大變動因素研究法

趨勢之所以發生，一定會有一個起源。這個起源，就是重大變動因素。假設在趨勢發生之前，影響股價的各種因素，都處于蟄伏伏態，股價也因此處于平衡狀態。一旦其中有一個因素發生明顯的變動，而且變動的力度很大，那么，趨勢就會因此出現。

為了便于理解，我們依然從現實生活中的一些現象開始講述。

第一個案例，是最常見的一個現象，或者叫做問題，是一個哲學中常見的問題，也是孩子最喜歡問老師的一個問題，這個問題是：

是雞生蛋，還是蛋生雞?

按照常規思維，回答這個問題的人，一定會盡最大努力探尋遠古時期物種是如何進化的。這必須去尋找一些化石，或者諸如此類的東西，以便證明雞與蛋到底誰先出來。如果我們也這樣去回答這個問題，就會變得無聊了。

其實，在這里，重要的是要看到，在這種平衡的循環中，從哪個環節，可以產生進化或者變異?

如果我們給蛋里面注入某些基因。可能會導致以后的雞增加某種功能。那么，我們就可以勇敢地回答這個問題：是蛋生雞!因為進化來自于蛋。按照股市的語言，趨勢來自于蛋的變異。所以,蛋的變異，才是導致趨勢的核心因素。

這樣的問題在股市中非常多。例如，究競是匯率變動導致了物價上升，還是因為物價上升導致了匯率變動;是加息導致了通脹，還是通脹導致了加息,是公司成本上升導致了產品價格上升，還是因為產品漲價導致了下游企業成本的上升，等等。在回答這些很容易進入循環糾結的問題的時候，我們一定要從變異因素開始，找到準確的答案。

第二個案例，我們來看看一個規律。這可能是另一個規律的衍生品，盡管如此，但它依然是一個可以利用的可靠的規律。

大家知道，每天早上，只要沒有云雨，太陽一定會從東面升起。很顯然，這是一個可以利用的規律。古人很一就開始利用這個規律，日出而作、日落而息。然而，這個規律，其實是另一個規律的衍生品，這就是地球自轉。因為地球以大致24小時一圈的速度，自行旋轉，所以才導致了白天與黑夜.同樣，地球上有四季，春夏秋冬循環往復，被人們當做大規律來遵循利用。然而，這個被人類極其尊重的規律，竟然也是一個衍生品，是地球圍繞太陽公轉所形成的。北半球人們制定的一年四季的時間表，到了南半球就行不通。這就是說，即使是人們認為幾乎是板上釘釘的鐵的規律，也有可能在某些地方、某些時候是無效的。

一個規律可能是另一個規律的產物，這種事實告訴我們，我們研究出某一個重大因素變化，并認為它就是起源的時候，很有可能的是，這個因素并不是起源，而是另一個更重大因素的結果。但是，在實戰中，這并不重要，因為，在某個區間內，我們發現的這個重大因素，依然是趨勢形成與維持的核心因素。就如同白天黑夜循環的規律，對于我們工作作息時間的有效性，比起地球自轉更有價值。

按照佛家的說法，因果循環往復，沒有止境。如果我們很教條地無限制地追尋，一個原因后面的原因，我們就永遠不會得到趨勢形成的核心因素。但是，我們從實戰角度，從市場事實出發，就會很快找到核心因素。

例如，在2007年下半年一段時間.里，通貨膨脹逐漸嚴重，市場的擔憂亦逐漸加重。不過，由于通貨膨脹促使艾些產品漲價，導致一些漲價的材料類股票持續上升。當時，材料類股票上升，是在資源類股票上升趨勢之后興起的，所以，有些投資者把材料類股票與資源緊缺混為一談，認為這些材料股也會像資源股一樣具有很大的上升空間，并且會隨著經濟的特續增長，股價不斷上升。這就是一種對核心因素定位不淮確的表現。

圖1-11～圖1-14為2007年年底到2008年年初，上升趨勢的核心因素是通貨膨脹主題的展示。

圖1-11是淪州大化周線圖.在2007年行情中，大盤見頂的時間是2007年10月，但該股因為產品漲價周期較晚，所生產的化工材料在通貨膨脹影響下，2008年年初還在漲價，所以股價見頂時間延遲到2008年3月。

圖1-11 滄州大化的周線圖

圖1-12是北大荒的周線圖。農產品漲價的趨勢主要發生在2008年上半年，當時導致了國內CPI價格大幅上升。北大荒作為重要的大米生產商，股價自然在這個時間非常堅挺。盡管大盤持續下跌，但該股一直保持著相對強勢,直到5月份才見到頂部。

圖1-12北大荒的周線圖

圖1-13是隆平高科的周線圖。在農產品中，種子行業跟隨農業景氣周期，訂單形成更晚的強勢預期。所以，該股見頂時間是在2008年7月。

圖1-13隆平高科的周線圖

圖1-14是馳宏鋅鍺股價周線圖。鉛鋅行業是工業原材料，是資源行業的代表。該股見頂時間是在2007年10月(圖1-14中的A處)，到了2008年5月，股價已經下跌了50%(圖1-14中的B)。可見，在2007年市場的核心因素是資源漲價，但到了2008年，核心因素已經讓位給通貨膨脹。

圖1-14馳宏鋅鍺的周線圖

在上面這些例子中，投資者可以通過漲跌幅對比，結合經濟中重大因素的變化，很快尋找到核心因素。這就是重大因素研究法的一個實戰案例。

在2008年年初，重大因素的變化是顯而易見的，因為CPI的上升是所有人都能夠看見的，同時，有色金屬期貨價格下跌也是大家都能看見的。這就說明，核心因素可以排除資源屬性，而確定為通貨膨脹屬性從實戰角度，這種分析的最大優點，就是能夠避免投資者錯誤地買入資源股,而把投資方向集中到通貨膨脹股上，從而可以有效地做到回避風險、追逐收益。

重大因素研究法，具體講，包括兩個方面的工作程序。

(1)密切關注收集重大因素的實際變化。投資者應該高度關注事關個股的重大因素變化，平時要多收集財經新聞，對重大因素進行分類整理，重點研究。在上面的案例中，研究的是宏觀面的重大因素。在實際的工作中，還需要研究很多因素，如行業因素、公司因素等。重大因素簡單列舉如下：宏觀面包括GDP,CPI,貨幣供應量、股市資金與股票供求關系、股市重大政策等；行業面包括行業需求變化、行業供應量變化、產品更新換代、行業政策與地方政策等；公司面包括產品競爭、產品訂單與需求變化、公司產量增長、公司持有資產價格變化、公司股東變化、公司的資本運作等。具體如何研究，我們在后面將專門講解。

(2)在所收集的信息不足以證明核心因素的情況下，應該積極通過相關上市公司股價的漲跌表現來對比研究，發現市場核心因素的線索。例如，在上面的案例中，當你發現資源股普遍在下跌、而材料類、農產品股在上升的時候.就會發現，核心因素已經不是資源類漲價，而是通貨膨脹了。