公開上市募集更多的資金

不滿足于僅僅把股票銷售給我所在社區(qū)內(nèi)的四位父母，我的下一步計(jì)劃是，將《先生雜志》的股票銷售給成千上萬(wàn)位投資者，并在某一大證券交易所掛牌上市。在美國(guó)，有三大證券交易所，每個(gè)交易所都為投資者提供股票交易的場(chǎng)所。這三大證券交易所分別是:紐約證券交易所、美國(guó)證券交易所以及納斯達(dá)克，下面具體介紹每一個(gè)交易所。

1.紐約證券交易所

紐約證券交易所是美國(guó)三大交易所中規(guī)模最大、歷史最悠久的交易所，它著名的營(yíng)業(yè)廳就位于曼哈頓的華爾街。它迎合了那些易被大家接受的、成績(jī)卓越的企業(yè)，像IBM、福特以及麥當(dāng)勞。想在這里掛牌上市的公司，必須至少有110萬(wàn)股流通在外的股票，在過去三年中，每年的稅前利潤(rùn)至少1000萬(wàn)美元或者更多，而且全球市場(chǎng)的資本總額至少有7.5億美元，可以看出，只有那些重量級(jí)的公司才能夠在紐約證券交易所掛牌。順便說(shuō)明一下，流通在外的股票(outstanding)是指股東持有的股票。要想在紐約證券交易所掛牌上市，一家公司必須至少已經(jīng)發(fā)行并且銷售了110萬(wàn)股股票。

2.美國(guó)證券交易所

美國(guó)證券交易所的要求稍微比紐約證券交易所寬松，在這里掛牌的是規(guī)模稍微小一點(diǎn)的公司。要想在美國(guó)證券交易所掛牌，一家公司必須至少有50萬(wàn)股流通在外的股票，總價(jià)值至少達(dá)400萬(wàn)美元，并且每年的稅前收入達(dá)75萬(wàn)美元或者更多。

3.納斯達(dá)克

近年來(lái)，納斯達(dá)克的交易非常活躍，同時(shí)，也因?yàn)榻灰讓?duì)象是微軟、直覺以及戴爾等炫目的高科技公司而更加引人注目。它有時(shí)被稱做場(chǎng)外交易(over-the-counter)，因?yàn)槟阍谌A爾街或者其他任何一條街上都看不到它的營(yíng)業(yè)廳。實(shí)際上，納斯達(dá)克是由全美各地的經(jīng)紀(jì)人所組成的，他們通過計(jì)算機(jī)交易股票，其中，一些經(jīng)紀(jì)人被稱為做市商(marketmaker)，因?yàn)楫?dāng)你想購(gòu)買股票時(shí)，他們會(huì)提供股票給你。你永遠(yuǎn)都不知道所購(gòu)買的股票是由哪位經(jīng)紀(jì)人提供的，當(dāng)然你也不在乎。要在納斯達(dá)克掛牌上市，一家公司必須至少有2200位股東，至少有125萬(wàn)股流通在外的股票，總價(jià)值在7000萬(wàn)美元以上，并且在過去的三年中，每年的稅前收入達(dá)1100萬(wàn)美元或者更多。

與投資銀行家合作

很明顯，《先生雜志》在以上三大證券交易所掛牌的機(jī)會(huì)非常渺茫，但是，在這里，我們假設(shè)《先生雜志》是一個(gè)特例，而且我還找到了像高盛、美林、潘恩韋伯(PaineWebber)這樣大型經(jīng)紀(jì)公司的投資銀行部門，來(lái)商討股票首次公開發(fā)行(initialpublicoffering)事宜。首次公開發(fā)行是指一家公司首次向大眾發(fā)售股票。我告訴投資銀行家，我想募集多少資金，投資銀行家決定以什么樣的價(jià)格發(fā)行多少股股票。如果我想募集1000萬(wàn)美元，銀行家可以以每股2美元的價(jià)格發(fā)行500萬(wàn)股，或者以每股1美元的價(jià)格發(fā)行1000萬(wàn)股，或者以每股5美元的價(jià)格發(fā)行200萬(wàn)股。只要這兩者的組合達(dá)到目標(biāo)金額，選用哪種方案都沒有關(guān)系。

投資銀行家承諾，如果沒有人購(gòu)買這些股票，他們會(huì)全部購(gòu)買，但是他們需要每股賺取一些利潤(rùn)以便抵消風(fēng)險(xiǎn)。首先，銀行家將《先生雜志》的股票銷售到初級(jí)市場(chǎng)(primarymarket)，這個(gè)市場(chǎng)是由銀行家的優(yōu)先私人客戶組成的。初級(jí)市場(chǎng)同意購(gòu)買《先生雜志》的新股票之后，投資銀行家再把剩余的股票銷售到二級(jí)市場(chǎng)(secondarymarket)，這個(gè)市場(chǎng)是由像你我這樣的普通人組成的，我們?cè)趫?bào)紙上閱讀股市行情購(gòu)買股票。

二次發(fā)行

銀行家首次公開發(fā)行后，我拿到了所需要的資金，同時(shí)，公司也有了一批新的投資者，如果隨后還需要募集更多的資金，我會(huì)通過二次發(fā)行(secondaryoffering)股票的方式，銷售更多的股票。無(wú)論我再多銷售幾次股票，這些股票銷售都稱為二次發(fā)行。我也可以選擇向投資者銷售債券。投資者購(gòu)買公司債券(corporatebond)，這相當(dāng)于他們借錢給公司，因此，我將來(lái)需要向他們支付利息并償還本金。也就是說(shuō)，公司債券和銀行貸款有相同的缺點(diǎn)，如果《先生雜志》從投資者那里借了錢，就不得不向他們支付利息。而通過二次發(fā)行，向投資者銷售股票來(lái)融資，就沒有這樣的負(fù)擔(dān)。

有時(shí)候，二次發(fā)行是必要的，因?yàn)橐坏┕善痹诠_市場(chǎng)交易，公司便不能從中獲取一毛錢利潤(rùn)。公司發(fā)行和銷售股票之后，股票產(chǎn)生的所有利潤(rùn)和損失都屬于那些交易股票的投資者，即使股票的價(jià)格上漲了4倍，在一天之內(nèi)被買賣了10次，發(fā)行股票的公司也無(wú)法從中獲利。原因很簡(jiǎn)單:購(gòu)買股票的投資者擁有股票，他可以按照市場(chǎng)愿意支付的任何價(jià)格來(lái)賣出股票。公司沒有資格從投資者銷售股票的活動(dòng)中獲取任何利潤(rùn)，因?yàn)橥顿Y者是股票的唯一所有者，直到股票賣出以后，這時(shí)買方成為新的所有者。除非公司自己買回自家股票，否則它將不再持有銷售出去的股票。

這和你賣汽車沒有什么不同。當(dāng)你最終將車庫(kù)里那輛品托(pinto)老爺車脫手時(shí)，你會(huì)將銷售所得的一部分分給福特嗎?當(dāng)然不會(huì)。你在報(bào)紙上刊登廣告，把買方付給你的支票存進(jìn)銀行，然后就各走各的路，這與持有福特公司的股票是一樣的情況，你下單銷售，收到買方的錢，向經(jīng)紀(jì)人支付手續(xù)費(fèi)，然后各走各的路。福特公司甚至都不知道有這些事情發(fā)生。