9月15日、16日、19日，短短3個交易日里，上證指數(shù)就連續(xù)跌破了3300、3200點兩道關(guān)口，昨天3100點盤中也已經(jīng)告破。司令現(xiàn)在說再多安慰的話，也顯得有些蒼白無奈。眼下大家感興趣的，估計是：調(diào)整到位了嗎？還要調(diào)整多久呢？

先一起回顧下，上周四、五兩天，市場快速下跌時，到底發(fā)生了什么？

9月15日，國辦發(fā)文鼓勵金融服務(wù)機構(gòu)降低交易成本，當(dāng)天券商板塊大跌；9月16日，蘇州、青島等地的房地產(chǎn)調(diào)控邊際放松政策被撤回，當(dāng)天地產(chǎn)板塊大跌。與此同時，離岸和在岸人民幣先后雙雙跌破“7”關(guān)口，在一定程度上也引起市場對于資本外流的擔(dān)心。

由此可見，近期市場快速調(diào)整，主要是受到了情緒因素的驅(qū)動，而非遭遇市場系統(tǒng)性風(fēng)險。司令覺得，成交量一旦出現(xiàn)明顯的縮量，或許就是階段性調(diào)整到位的信號。隨著估值的抬升，今年4月份的2863低點，大概率也不會被再度考驗。

當(dāng)然，即使短線調(diào)整結(jié)束，也很難快速啟動新一輪趨勢性牛市行情。一方面，盡管中美剛簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議，但是事態(tài)發(fā)展仍有較大的不確定性；另一方面，地產(chǎn)政策雖然再度出現(xiàn)放松預(yù)期，但是全球衰退預(yù)期加劇大背景下，國內(nèi)經(jīng)濟短期下行壓力仍然較大。另外，從發(fā)達國家股市情況看，高企的通脹率同樣也是制約成長股走牛的重要原因之一。

因此，接下去的四季度，“指數(shù)上下震蕩、少數(shù)題材唱戲”或?qū)⑹侵餍伞Ｈ绻且缍ㄒ粋€牛市或熊市，司令覺得“熊來了”或許更貼切。既然已避無可避，那么接下去該怎么辦呢？

答案其實大家心里都知道，只是不知道還能堅持多久罷了。沒錯，那就是基金定投！

盡管歷史上A股“熊長牛短”，但是“牛”只會遲到，不會不到，而且來的時候又特別猛！這就是定投理論中“微笑曲線”的意義所在——在曲線左側(cè)（熊市）時不斷地收集籌碼，等待曲線右側(cè)（牛市）時再獲利賣出。相較于一次性買入，在熊市中定投，能夠更好地平攤投資成本。

大家平時普遍采用的是“等額定投策略”， 每隔一段固定的時間，以固定金額投資于某只基金產(chǎn)品（或組合）。有小伙伴問司令，還有哪些定投策略呢？今天就來講講，除此之外還有：目標(biāo)盈定投策略、成本定投策略、均線定投策略、估值定投策略。

目標(biāo)盈定投策略，是指投資者自行設(shè)定目標(biāo)收益率，一旦觸發(fā)就會自動贖回。具體的止盈目標(biāo)，通常來說投資期限越長，就可以設(shè)定的越高。中短線止盈點目標(biāo)，比如8%、10%。

成本定投策略，是指當(dāng)基金凈值高于平均持有成本一定比例時，就減少當(dāng)期扣款金額；反之，當(dāng)基金凈值低于平均持有成本一定比例時，就增加當(dāng)期扣款金額。

均線定投策略，適合指數(shù)型基金。根據(jù)跟蹤指數(shù)的收盤價和歷史均值（比如500日均線），動態(tài)調(diào)整定投金額，高于均線時少買，低于均線時多買。

估值定投策略，同樣適合指數(shù)型基金。根據(jù)跟蹤指數(shù)的估值（比如市盈率-TTM）狀態(tài)，動態(tài)調(diào)整定投金額。處于低估值（百分位30%以下）時多買，處于高估值（百分位70%以上）時少買。司令以萬得全A指數(shù)為例，截至2022年9月19日，市盈率-TTM百分位處于近十年34.50%位置，因此按照正常金額定投就行。

以上幾種定投策略，各有利弊。比如目標(biāo)盈定投，一旦牛市來了就很容易“賣飛”；再比如成本定投，一旦低于持有成本就需要不斷地追加金額；還比如均線定投，不同指數(shù)的日線均線該如何設(shè)定。司令更偏向于最常見的等額定投，或者估值定投（大多數(shù)時間相當(dāng)于等額定投）。

在5月份開啟的華夏定投團活動中，司令選擇了屠環(huán)宇管理的華夏互聯(lián)網(wǎng)龍頭混合，目前已經(jīng)堅持了4期的月定投，本月繼續(xù)自動執(zhí)行第5期定投計劃。

簡單聊聊持有體驗。5月份時，首份定投買入沒多久，就碰上互聯(lián)網(wǎng)板塊大漲，司令也吃到了“大肉”（收益率）；6月份，在凈值階段高位時，自動執(zhí)行了第二份定投計劃，后來隨著互聯(lián)網(wǎng)板塊的調(diào)整，賬戶收益也有所縮水；7月和8月份，互聯(lián)網(wǎng)板塊整體呈現(xiàn)下跌趨勢，不過華夏互聯(lián)網(wǎng)龍頭表現(xiàn)卻相對較好。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，華夏互聯(lián)網(wǎng)龍頭A近一個月收益率-2.83%，同期滬深300下跌5.37%，恒生科技指數(shù)下跌8.59%。

最近，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)精彩事件不斷。小程序游戲“羊了個羊”在朋友圈大火，相關(guān)概念股連帶著也大漲過。9月游戲版號已經(jīng)出爐，一共有73款游戲過審，騰訊子公司的《健康保衛(wèi)戰(zhàn)》和網(wǎng)易的《全明星街球排隊》均獲得版號。9月22日，字節(jié)跳動旗下Pico將發(fā)布新一代VR頭顯，眾多功能也被廣泛期待。

好了，如果你也想一起來體驗定投的魅力，可以螞蟻、天天等平臺搜索「華夏定投團」，來參加定投活動哦。

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