如果經常訪問“知乎”、“雪球”“天涯”這類社區(qū)，會發(fā)現(xiàn)，對于“做空”房產的需求是非常非常大的。

如何“做空”房價？很多人討論來討論去，討論出兩個問題：

中國房價會發(fā)生美國那樣的暴跌嗎？

中國房地產可以做空嗎？

1、中國會發(fā)生美國那樣的暴跌嗎？

答案是：如果我國房地產發(fā)生暴跌，也不會是美式暴跌。

因為我國首付非常高，并且貸款審核非常嚴格，發(fā)生大面積違約的概率還是很低。

比較危險的是給開發(fā)商的開發(fā)貸款和土地購置貸款。

我國的按揭并沒有再證券化，沒在金融市場流通開，在銀行倉庫里放著，毛病是沒法拿去賺錢，好處是出不了什么大問題。

其實，美國如果單純是按揭大面積違約，也沒什么大事。問題在于大量的垃圾債券滲透到了整個經濟系統(tǒng)里，所有的銀行都花了無數(shù)的錢買了天量債券，而且這些錢還都是借的。

在這個基礎上又有無數(shù)的金融衍生品，復雜到連知名天才的伯南克都承認自己不太明白都是些什么玩意。是這些東西最后拖垮了整個金融系統(tǒng)。

2、中國房地產可以做空嗎？

答案是：比較難。

金融科普類電影《大空頭》里面表現(xiàn)的幾種做空方式可以看到，那幾個美國金融天才做空的也不是房地產或者房地產貸款，做空的是房地產貸款之上衍生的債券。

有和投行簽CDS債券保險；有買MBS債券認沽期權的；

這些復雜的金融衍生品之上的衍生品咱們基本都沒有，更找不到對賭的機構。

而且在《大空頭》影片中，房貸出現(xiàn)大面積違約時，證券價格卻仍處高位，為什么？

因為，投行在爭取時間找接盤俠，在高位把MBS、CDS全部跑出去，在反向購買CDS做空。

MARK的老東家也很早在做空，不過玩瞎了，虧了150億。

所以說，那幾位大空頭即便是擁有做空工具，也是天才級的表現(xiàn)。

3、做空的工具還是有的

盡管衍生品市場沒那么發(fā)達，真心要做空，也還是有一些工具可用：

▲ 向券商融券，賣空房地產公司股票。不過融出的每種證券余額不得超過該證券可流通市值的10%，而且中國股市素來股權非常“集中”，主動做空比較難。

▲ 購買認沽期權。但是當前只有跟蹤股票指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金（ETF）等標的物，如：50ETF期權。指數(shù)權重里可是又不同類型的公司，針對性不強。

▲ 港股市場有針對于單一房地產股票的認沽期權，“渦輪”。

4、如何從房地產的衰退中獲利？

其實換個思路，既然做空難，擇時逆向抄底行不行？

當出現(xiàn)行業(yè)衰退，總會有恐慌情緒蔓延，一定有個體財務狀況的差異導致拋售，出現(xiàn)很好的標的物的機會非常大。

從中國經濟的長期前景看，只要在恰當?shù)臅r機買到低估的資產品，都是有利可圖的。