8月12日晚，漢森制藥（002412，SZ）發(fā)布一則《關(guān)于公司收到湖南證監(jiān)局責(zé)令改正措施的決定公告》，公告中提到，公司實控人劉令安在2017年至2019年期間，以個人賬戶轉(zhuǎn)賬的形式，為全資子公司云南永孜堂制藥有限公司（以下簡稱永孜堂）賬外代墊銷售費用，期間影響凈利潤合計為1564.19萬元。

此處影響凈利潤的描述，是否就是指虛增呢？公告中沒有明確指出。

根據(jù)年報，2018~2020年永孜堂的營收分別為1.66億元、1.23億元、1.67億元，對應(yīng)的年度凈利潤分別為2521.35萬元、1824.18萬元、2565.79萬元。

高溢價收購埋雷

以個人轉(zhuǎn)賬形式為子公司代墊銷售費用，三年間影響凈利潤合計1564.19萬元，實控人劉令安是何來歷？

根據(jù)漢森制藥官網(wǎng)介紹，劉令安畢業(yè)于湖南師范大學(xué)醫(yī)學(xué)院，現(xiàn)任漢森集團董事長、新疆漢森股權(quán)投資管理有限合伙企業(yè)有限合伙人、湖南漢森制藥股份有限公司實際控制人等，同時兼任湖南省工商聯(lián)副主席，湖南省醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會會長等社會職務(wù)。

劉令安不僅有著眾多商業(yè)或社會頭銜，2020年10月，劉令安、王香英夫婦還以25億元人民幣財富位列“2020胡潤百富榜”第2023位。

拋開劉令安個人身家，對永孜堂的收購要從8年前說起。2013年10月，漢森制藥以2.82億元收購永孜堂80%股權(quán)。

在收購永孜堂的公告中，漢森制藥表示，永孜堂擁有天麻醒腦膠囊、八味肉桂膠囊、胃腸靈膠囊、百貝益肺膠囊等獨家品種，在胃腸疾病用藥、心腦血管疾病用藥領(lǐng)域市場前景廣闊。

對永孜堂制藥的股權(quán)收購，可以豐富漢森制藥的產(chǎn)品系列、有效改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進一步加強在云南地區(qū)的銷售力度，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高整體盈利能力。

但當(dāng)時公告也提到，隨著漢森制藥公司規(guī)模增長及子公司數(shù)目增加，管理難度趨增，如果不能有效改善和優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)，將對未來經(jīng)營造成一定風(fēng)險；此外，2.82億元收購屬于較高溢價，如果永孜堂經(jīng)營不善，業(yè)績未達預(yù)期，存在可能導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)收益率降低和商譽減值的風(fēng)險。

連續(xù)兩年商譽減值累計計提超7000萬

一語成讖，劉令安可能也沒有想到有一天會需要自己花錢去墊付永孜堂的銷售費用。

根據(jù)收購永孜堂的公告，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2012年永孜堂營收6709.26萬元，凈利潤1311.06萬元，2013年前三個季度總營收6386.93萬元，凈利潤1003.35萬元。漢森制藥2013年年報中寫到，收購永孜堂形成商譽1.64億元。

根據(jù)漢森制藥歷年年報，2018~2020年永孜堂的營收分別為1.66億元、1.23億元、1.67億元，2018~2020年的凈利潤分別為2521.35萬元、1824.18萬元、2565.79萬元。

記者查詢漢森制藥歷年年報，在“商譽減值準(zhǔn)備”環(huán)節(jié)，2014年至2018年均是“無”，看起來，漢森制藥對永孜堂的管理整合一切順利。但到了2019年年報，針對云南永孜堂制藥有限公司，“經(jīng)測試計提商譽減值4612.17萬元”出現(xiàn)在商譽減值準(zhǔn)備一欄。

永孜堂的問題開始顯現(xiàn)，2020年年報，針對永孜堂再次計提2533.65萬元商譽減值準(zhǔn)備。而這次漢森制藥被罰一事，更是將永孜堂的問題公之于眾。